現代ポートフォリオ理論とは何ですか?
現代ポートフォリオ理論MPT（Modern Portfolio Theory）は、金融投資の分野で最も影響力がある基礎理論の一つであり、経済学者Harry Markowitz（ハリー·マーコウィッツ）が提唱し、1952年の《金融雑誌》（Journal of Finance）に《ポートフォリオセレクション》（Portfolio Selection）というタイトルで論文を発表しました。マコーヴィッツは現代ポートフォリオ理論の研究で1990年にノーベル経済学賞を受賞しました。
現代のポートフォリオ理論（MPT）は、特定の株式の期待リスクとリターンに注目するだけでは不十分であり、複数の株式に分散投資することでポートフォリオのリスクを大幅に低減できると主張しています。 MPTは、投資家がポートフォリオ内のさまざまな資産の割合を定量的に変化させ、与えられたリスクレベルで最大限の期待収益を得るのに役立ちます。
現代ポートフォリオ理論の重要な前提
MPT の中心的な考え方は、リスクと報酬は直接関係しているということです。これは、より高い期待リターンを達成するには、投資家がより高いリスクを負わなければならないことを意味します。 MPT のもう 1 つの主な考え方は、投資を多様化することでポートフォリオの全体的なリスクを軽減できるということです。 「リスク」、「リターン」、「分散」の関係について上記の結論を導き出すには、次の前提が必要です。
・投資家は最大の利益を追求しようとしている
·資産収益は正規分布する
・投資家は合理的であり、不必要なリスクを回避する。
·市場はオープン、透明性、効率的であり、すべての投資家が同じ市場情報にアクセスできます。
・投資家は期待収益について同じ見解を共有している
・税金や取引コストは考慮していません
・一人の投資家の資本規模は市場価格に影響を与えるほどではない
·リスクのない資本コスト率で無制限に資金を借りることができます
多くの仮定が現実と一致しないにもかかわらず、MPTは依然として非常に実用的です。主に、投資家が最適なマルチポートフォリオを構築できるように、定量化可能な数学的アプローチを提供することによって、リスクレベルで最大の利益を得ることができます。また、期待される利益レベルで最小のリスクに抑えることが出来ます。
リスクとリターン
あらゆる投資には、リスクとリターンという2 つの側面があります。投資家は、可能な限り低いリスクで、可能な限り高いリターンを追求します。一般正規分布は、リターンの平均値または期待値とリスクの標準偏差を通じて、これら 2 つの側面を定量的に評価します。
平均値または期待値
1 日あたりの株価の平均、または、予想される変化は 1.5% である可能性があり、これは平均して 1.5% 上昇することを意味します。収益の平均値、または、期待値はより大きなデータ サンプル (たとえば、株価の過去の毎日の価格変化など) を平均することによって表すことができます。平均値、または、期待値が高いほど、リターンは高くなります。
リスク標準偏差
